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赴港IPO的瑞丽医美到底“美不美” 利润率持续下滑

三一重工  如今的医美行业可谓“冰火两重天”。一方面,有着广阔市场的龙头医美企业因“暴利”吸引资本驻足;另一边,许多中小医美机构面临持续亏损的现状。

三一重工  2019年,在为数不多的新三板挂牌的医美机构中,俏佳人、永成医美、瑞澜医美等企业默默地淡出资本市场。在此情况下,却有一家医美企业决定“逆势而为”,走上了上市之路。

  近日,瑞丽医美黄金配资 控股有限公司(下称“瑞丽医美”)递交了招股书,拟申请在港交所上市。然而,面对激烈的市场竞争,高毛利、低净利的瑞丽医美此次IPO之旅能否一帆风顺?

  收入具有季节性

  据悉,瑞丽医美成立于2008年,位于浙江杭州市,是一家医疗美容服务供应商。

  截至目前,公司的医疗美容服务主要包括美容外科服务(包括对面部或身体多个部位进行的美容外科诊疗)、微创美容服务(主要包括美容注射诊疗)、皮肤美容服务(主要包括各种美容能量型诊疗)三大类的服务。

  截至招股书签署日,公司共营运四家私立营利性医疗美容机构,三家位于浙江省,一家位于安徽省。公开数据显示,按2018年医疗美容服务收益计,公司在浙江省私营医疗美容服务提供商中位列第五。

  根据招股书,2017年-2018年及2019年前三季度,瑞丽医美实现营业收入1.13亿元、1.58亿元、1.38亿元,对应净利润分别为1740.5万元、1841.8万元、425.7万元。

  其中,美容外科服务给公司贡献了主要收入来源。但随着近两年其他两项业务收入的增加,其占比逐渐降低,分别占公司当期总收入的50.2%、36.2%、30.8%。

  此外,公司的收入还具有季节性特征。一般来说,每年第四季度都拥有相对较多的就诊客户,主要因为在假期及特殊日期(包括国庆假期、双十一购物节、圣诞及即将来临的新年及春节)进行的促销及推广活动,因此10月至12月的就诊客户较多。

  利润率持续下滑

  虽然瑞丽医美的收入逐年上升,但毛利率却在不断下滑,从2017年的66%降至2019年前三季度的51.6%。从明细上来看,销售成本的大幅增加或是导致毛利率下滑的主要原因。

三一重工  报告期内,物资成本在销售成本中占了“大头”,分别占同期总销售成本的50.5%、51.6%及52.3%,公司的销售成本也由2017年的3839万元上涨至2018年的6644.2万元,短短一年的时间内增长近二倍。据悉,公司采购的物资主要包括植入物、注射材料、药品和其他医疗消耗品。

  《黄金配资 金融报》记者注意到,与毛利率相比,公司的净利率则低很多,且由2017年的15.4%减至2019年前三季度的3.1%,下滑趋势更为明显。而至于净利率下滑,主要是由公司在产品推广和营销上支出的快速增长所致。

  值得一提的是,瑞丽医美的这种高毛利、低净利的情况普遍存在于其他医美机构。

  记者选取了几家新三板挂牌的同类型企业,从数据上可以看出,几家医美机构的毛利率均在50%以上,但净利润却低得“离谱”。以华韩整形为例,2018年,公司收入6.93亿元,而净利率仅有0.52%;利美康、希思医美等在这一年则处于亏损状态。

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